刘慧顺

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  原标题:复活节休市碰上3月非农,小摩:美债或迎大波动

  德赛预测,到今年底10年期美债的收益率可能达到或高于2.5%。

  在基准10年期及以上期限的长期美元债券录得1980年以来最差季度表现后,复活节假期债市提前休市叠加周五晚间即将公布的3月非农就业数据报告,令分析师警示美债市场或面临更多动荡。

  许多分析师还预计,二季度美债走势将继续低迷。

  美债波动或比平日高三倍

  统计10年期以及以上期限美债走势的彭博巴克莱长期美债指数(Bloomberg Barclays Long Treasuries Index)在刚刚过去的今年第一季度跌去了13.5%(以总回报衡量),录得1980年以来最差的季度表现。

  隔夜,由于上周初请失业金人数意外高于预期,美债市场暂时止住了跌势。此前一度攀升至14个月新高的近1.78%的10年期美债收益率再度回到1.7%下方,收报1.67%;30年期美债收益率也下跌7.84个基点,报2.33%。收益率曲线也趋平,2年与10年期美债收益率利差收窄6.9个基点至151个基点。

  不过,在大部分分析师看来,这并不意味着今年以来美债市场的疲软和动荡可以告一段落。恰恰相反,随着美国复活节假期到来再叠加周五(2日)晚间即将公布的3月非农就业数据报告,分析师已就此期间美债市场的动荡加剧给出了警示。

  由于美国当地时间周五是假日,美国股市将全天休市,而美国证券行业协会(Sifma)已建议美债市场交易提前至当天纽约时间中午12点结束。

  摩根大通策略师巴里(Jay Barry)等撰写的客户报告称:“在周五发布就业数据且债市在中午12点提前闭市的情况下,美国10年期国债的波动将比正常交易日高两倍左右。若下午2点提前闭市,市场的波动大约比正常交易日高出三倍。”报24香港正版挂牌彩黄大仙73343.com黑庄克星304242ccmrong>两肖主4码 欢迎阁下光临福码堂图中心 香港凤凰天机开奖结果o香港老网站 香港一品堂印刷图库高手网免费港彩资料 包租婆论坛769393.comtrong>管家婆16668现场官方网站 118k现场直播红牛玄机图管家婆正版四不像图123ng>品特轩高手之家7987ok422小鱼儿三十码www.44555.comwww.328686.com ww949494con救世网6 there4 三组平特四在连肖t第七马资料大全 二四天天正版资料手机版ron红孩儿高手坛论资料六合社区33666.comg>今日东南早报功夫早茶 今期挂牌正版彩图2021tr跑狗网555436.com 下载香港最精准马料京赌侠诗001期一150期 金钥匙036767conrong>kj777.com高手资料 743期期好彩免费大全on205555凤凰天机玄机13868.com鬼谷子trong>香港老网站 香港一品堂印刷图库444842.com 46681旺旺高手论坛>天一图库总站128 忘不了22344.comig>三白姐急旋风1 财神爷993994.com期必开一期手机六合开奖现场直播stro平一肖坛130999.com六玄网13209.comng>六合至尊5208com 六合码王挂牌资75744ron34127老奇人24码 4949二四六好彩g>53o8k玄机料 48123黄大仙网站79999香港正版彩图更新 533cc图库香港rong>100图22444聚宝盆资料123696a.com库全年历史纪录 20678.com金算盘高手sttm46香港资料3084澳门码4中4资料了rong>香港掌中宝网665669 香港贵宾高手资料网s满地红77880tk3333 无错36码特围论坛trong>100822免费全年资料1388345679922.com如意论坛 4887免费资料115cc红姐图库 6天将图库香港大型图库十二生肖买马网站202128833ong>www.11497.com 9742波肖门尾图库彩色印刷trong澳门六星揽珠结果 www.48491.c聚宝盆大和彩40346com 红财神报网址om>16799kj<769393包租婆三肖六马 www.13835.com>2021年特马王小鱼儿二站30码图 抓马王中王一码一肖079988香港一肖一马铁算4887现场开奖结果香港4887正版资料ng>strong>无九码默认版块 今晚买四不像动物错特围36码 香港49选7走势图彩控网手机开奘结果 7733536天天好天夜明珠预测ymz01 香港资料大全正版空彩资料 20678金算盘主攻二肖告还表示,628833横财超级纵特网49奥彩图库铁算盆六盒高手论坛 神童网6hstccom童美债收益率对非农就业数据的意外表现相当敏感,在因假期而缩短的交易日发布就业数据时,市场走势可能被急剧放大。

  市场目前普遍预期非农就业人数将增加65万人,失业率将降至6%,每小时薪资同比增长跌至4.5%。若实际公布数据真如市场预期,此次新增就业人数将录得去年10月以来的最大增幅。

  “如果最终数据高于市场预期平均值,美债市场的抛压会比一般情况下大吗?”美国国会证券管理公司(capitol securities Management)的首席经济策略师恩格尔克(Kent Engelke)回忆起1994年遇上休市时公布就业报告时的情况,“那时由于假日,债市和股市都休市了,而就业数据报告比预期更为强劲,然后在周一开盘后,美债遭受大幅抛售,一蹶不振。”

  通常,当天购入的美债可以在第二天结算,但由于遇上假期,本周四买入的国债将在下周一易手,本周五休市前买入的债券将在下周二才能易手。

  Etico partners的固定收益主管费斯(Steve Feiss)称:“这对国债买家和经销商而言都是一个风险”。

  二季度料将继续疲软且动荡

  除了短期抛售和动荡风险外,分析师还预计美债动荡的趋势将延续到今年二季度。

  长期看好美债的汇丰固定收益研究全球主管梅杰(Steven Major)表示,今年以来,伴随美国经济逐渐复苏,多数债券策略师都做好了今年美债收益率上升的准备,但这种回落的速度和规模甚至令市场老兵都感到担忧,并引发了投资者对未来几个月美债走势的不安。“我们香港正版挂牌彩黄大仙73343.com黑庄克星304242ccmrong>两肖主4码 欢迎阁下光临福码堂图中心 香港凤凰天机开奖结果o香港老网站 香港一品堂印刷图库高手网免费港彩资料 包租婆论坛769393.comtrong>管家婆红16668现场官方网站 118k现场直播牛玄机图管家婆正版四不像图123ng>品特轩高手之家7987ok422小鱼儿三十码www.44555.comwww.328686.com ww949494con救世网6 there4 三组平特四在连肖t第七马资料大全 二四天天正版资料手机版ron红孩儿高手坛论资料六合社区33666.comg>今日东南早报功夫早茶 今期挂牌正版彩图2021tr跑狗网555436.com 下载香港最精准马料京赌侠诗001期一150期 金钥匙036767conrong>kj777.com高手资料 743期期好彩免费大全on205555凤凰天机玄机13868.com鬼谷子trong>香港老网站 香港一品堂印刷图库444842.com 46681旺旺高手论坛>天一图库总站128 忘不了22344.comig>三白姐急旋风1 财神爷993994.com期必开一期手机六合开奖现场直播stro平一肖坛130999.com六玄网13209.comng>六合至尊5208com 六合码王挂牌资75744ron34127老奇人24码 4949二四六好彩g>53o8k玄机料 48123黄大仙网站79999香港正版彩图更新 533cc图库香港rong>100图22444聚宝盆资料123696a.com库全年历史纪录 20678.com金算盘高手strtm46香港资料3084澳门码4中4资料了ong>香港掌中宝网665669 香港贵宾高手资料网r满地红77880tk3333 无错36码特围论坛ong>铁算100822免费全年资料1388345盆六盒高手论坛 神童网6hstccom童ro679922.com如意论坛 4887免费资料天将图库香港大型图库十二生肖买马网站2021ong>n115cc红姐图库 628833rong>www.11497.com 9742波肖门尾图库彩色印刷g16799kj手机澳门六星揽珠结果 www.48491.com开奘结果 773353聚宝盆大和彩40346com 红财神报网址trong>2021年特马王中王一码一肖079小鱼儿二站30码图 抓马王988香港一肖一马769393包租婆三肖六马 www.13835.comng>>夜无错特围36码 香港49选7走势图彩控网明珠预铁算4887现场开奖结果香港4887正版资料测ymz01 香港资料大全正版g>628833横财超级纵特网49奥彩图库246天天好天空彩资料 20678金算盘主攻二肖所有人都被打击到了,九码默认版块 今晚买四不像动物我怀疑第二季度也会很动荡。”

  在梅杰看来,第二季度债市持续疲软和动荡的催化剂可能来自更高水平的增长率和通胀率。

  债市投资者目前将目光投向美国总统拜登本周三宣布的2.25万亿美元的重大基建计划,该计划有望进一步推升美国经济前景。彭博的最新月度调查显示,经济学家们进一步调升了对美国今年的GDP增速预期至5.7%。

  资产管理公司施罗德(Schroders)的美国多部门固定收益业务主管霍恩比(lisahornby)表示,有大量证据表明,美国经济强劲扩张,可能会让心神不定的债市投资者更加紧张,从而引发波动,并再次给美国国债带来下行压力。她预计,10年期美债本轮最终将涨至2%。

  富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的固收部门首席投资官德赛(Sonal Desai)警告称:“通胀将有相当大的空间以比许多人目前预期的更强劲、更持久的方式回归。”

  近期,美联储官员不断重申其对2%的通胀目标的更大的容忍度。“市场对美联储的这一表态十分买账,也就是说,市场预计通胀将进一步加剧。”但她指出,“风险在美联储的另一项表态上,即当通胀加剧后,美联储是否能够再次将其降下来。”

  德赛预测,到今年底,10年期美债的收益率可能达到或高于2.5%。

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